香港IPO上市申请战败:2019年被联交所璧还的4宗案例

  来源:瑞恩资本Ryanben Capital

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  2013-2019年被联交所璧还的 47 宗案例

  香港说相符交易一切限公司(以下简称“联交所”)按期都会发布相关上市申请璧还、上市申请拒绝的指引,总结了璧还上市申请、拒绝上市申请的理由。在指引中所挑到的每项决策都是按照相关个案的稀奇情况而作出的,并不及行为异日个案的先例。

  在以前七年(2013年5月-2019年12月)被联交所所璧还的上市申请案例共 47 宗,主要:

  2013年5月至9月    17 宗;

  2013年10月至2014年12月被璧还  12 宗;

  2015年被璧还    3 宗;

  2016年被璧还   7 宗;

  2017年被璧还    4 宗;

  2018年被璧还  0 宗;

  2019年被退市  4 宗 。

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  2019年被璧还的理由

  上市规则规定申请人必须呈交上市申请外格、申请版本及规定的一切其他相关文件,而该等文件的数据必须大致齐全,除非某些数据性质上只可在较后日期落实及收载则作别论。

  如联交所认为相关申请原料并非大致齐全,联交所会休憩核阅相关申请。一切挑交予联交所的文件(包括A1外格或适用于GEM的5A外格),除留一套行为联交所的记录外,将一切璧还保荐人。

  联交所在璧还上市申请的主要因为如下:

  (一)未有按上市规则的规定于申请版本吐露财务数据‘《主板规则》第4.04(1)条(《GEM规则》第7.03(1)条)’

  1. 上市申请人须在会计师通知内列载紧贴上市文件刊发前三个财政年度每年的综相符业绩。上市申请人若拟在年结后不久刊发上市文件,其在系统比来一个财政年度的审计账现在时往往会遇到实际难得。香港交易所指引信HKEX-GL25-11挑供了相关指引,若主板申请人于比来期财政年度终结后三个月内(GEM申请人:两个月内)在联交所上市,并相符其他若干条件,联交所会考虑赋予相关规则豁免。

  2. 按照香港交易所指引信HKEX-GL56-13进一步列出了申请版本中的会计师通知即使所涵盖期较《上市规则》规定的短,联交所仍会授与该申请版本。

  3. 由于申请人以前的财务数据对联交所的核阅程序而言至关主要,申请人若未有吐露上文引述的原则及做法所规定的财务数据,则其申请版本并非大致齐全。这评估是一项清晰测试。联交所在评估申请版本中的财务数据是否大致齐全时,清淡会按申请人指明的提出上市日期去厘定最后招股章程内的会计师通知答涵盖的响答交易纪录期。

  4. 举例而言,若主板申请人比来期的财政年度于2019年12月31日终结,并拟于2020年4月1日或之后上市,《主板规则》第4.04(1)条规定载于最后的招股章程内的会计师通知须涵盖截至2019年12月31日止最少三个财政年度。就申请版本而言,按照香港交易所指引信HKEX-GL56-13:

  若申请人在比来期财政年度终结前(即2019年12月终前)递交申请,其申请会由于不被认为大致齐全而被璧还。在相关情况下,由于按《上市规则》规定申请人交易纪录期的末了一个完善财政年度尚未终结,在线咨询联交所并无足够的基础/原料去评估相关上市申请。

  若申请人于2020年1月1日至2020年2月29日期间递交申请,并相符香港交易所指引信HKEX-GL56-13所列的条件,相关申请人可于其申请版本中载列较短期间(即截至2018年12月31日止两个财政年度及截至2019年9月30日止九个月的财务原料)的会计师通知。然而,申请人须于稍后递交涵盖截至2019年12月31日止三个财政年度的完善会计师通知给联交所核阅。

  (二)申请人递交的盈余展望备忘录不相符上市规则的规定 ‘《主板规则》第9.11(10)(b)条(《GEM规则》第12.22(14b)条)’

  若申请版本并未载有盈余展望,规定申请人须连同其上市申请一并挑交由董事会所系统的盈余展望备忘录的定稿或挨近定稿的版本,其所涵盖期间答直至上市后紧接的财政年度终结日止。

  申请人务须仔细,与上市申请一并挑交的盈余展望备忘录须行使申请人指明的提出上市日期行为‘上市日期’。就上文第4(ii)段的例子而言,申请人挑交的盈余展望备忘录须涵盖 2019年10月1日至2020年12月31日期间,即包括申请版本未有涵盖的截至2019年12月31日止三个月及直至上市后紧接的财政年度终结日止(2020年12月31日)。若申请人未有按照相关规定,则其申请能够会被认为非大致齐全而被璧还。

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  2019年被联交所退市的 4 宗案例

  联交所于2020年6月公布了《就联交所为何退市若干上市申请挑供指引(2020年6月)》,主要列出了2019年被联交所璧还上市申请的4宗(都是主板申请人)上市申请的案例,详细如下:

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义务编辑:张海营


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